[Lyijy] Elokuussa tolueeni/ksyleeni ja niihin liittyvät tuotteet osoittivat yleisesti vaihtelevaa laskusuhdannetta. Kansainväliset öljyn hinnat olivat ensin alhaiset ja vahvistuivat sitten; kotimaisen tolueenin/ksyleenin ja niihin liittyvien tuotteiden loppukysyntä pysyi kuitenkin heikkona. Tarjontapuolella tarjonta kasvoi tasaisesti joidenkin uusien tehtaiden kapasiteetin vapautumisen ansiosta, ja heikkenevät tarjonnan ja kysynnän perustekijät laskivat useimpia neuvoteltuja markkinahintoja. Vain joidenkin tuotteiden hinnat nousivat hieman, mikä johtui esimerkiksi aiemmista alhaisista hinnoista ja joidenkin jatkojalostuslaitosten uudelleenkäynnistämisen aiheuttamasta kysynnän kasvusta huoltojen jälkeen. Syyskuun markkinoiden tarjonnan ja kysynnän perustekijät pysyvät heikkoina, mutta lyhyen loman edeltävien varastojen hamstrauksen myötä markkinoiden lasku saattaa pysähtyä tai ne voivat elpyä hieman.
[Johtaa]
Elokuussa tolueeni/ksyleeni ja niihin liittyvät tuotteet laskivat yleisesti ottaen vaihtelevin hinnoin. Kansainväliset öljyn hinnat olivat aluksi alhaiset ennen vahvistumistaan; tolueeni/ksyleeni ja niihin liittyvät tuotteet kotimaassa kuitenkin loppukysyntä pysyi vaimeana. Tarjontapuolella tasaista kasvua vauhditti joidenkin uusien tehtaiden kapasiteetin vapautuminen, mikä heikensi tarjonnan ja kysynnän perustekijöitä ja veti alas useimpia neuvoteltuja markkinahintoja. Vain muutamien tuotteiden hinnat nousivat hieman, mitä tukivat niiden aiemmin alhaiset hintatasot ja joidenkin jatkojalostuslaitosten uudelleenkäynnistyksen aiheuttama lisäkysyntä huoltojen jälkeen. Tarjonnan ja kysynnän perustekijät pysyvät heikkoina syyskuussa, mutta lyhyen loman edeltävien varastojen hamstrauksen myötä markkinat saattavat pysähtyä tai kokea lievän elpymisen.
Analyysi perustuu elokuun tolueenin/ksyleenin hintojen ja perustietojen vertailuun
Kokonaisuudessaan hinnat laskivat, mutta alhaisen tason jälkeen jalostusteollisuuden voitot paranivat hieman. Öljysekoitusten ja PX:n kysynnän vaiheittainen kasvu hidasti hintojen laskua:
Useat neuvottelut Venäjän ja Ukrainan välisestä kysymyksestä ja Saudi-Arabian jatkuvat tuotannon nousut pitävät markkinat laskusuhdanteessa
Öljyn hinnat laskivat jatkuvasti tässä kuussa ja kokonaisuudessaan ne laskivat merkittävästi, kun Yhdysvaltain raakaöljyn hinta vaihteli pääasiassa 62–68 dollarin välillä tynnyriltä. Yhdysvallat kävi henkilökohtaisia keskusteluja Ukrainan ja joidenkin muiden Euroopan maiden kanssa keskustellakseen aidosta tulitauosta Venäjän ja Ukrainan konfliktissa, mikä herätti positiivisia markkinaodotuksia. Myös Donald Trump viestitti toistuvasti neuvottelujen edistymisestä, mikä johti geopoliittisten preemioiden jatkuvaan purkautumiseen. Saudi-Arabian johtama OPEC+ jatkoi tuotannon lisäämistä markkinaosuuksien valtaamiseksi; yhdistettynä Yhdysvaltain öljyn kysynnän heikkenemiseen ja Yhdysvaltojen öljyvarastojen hitaampaan purkautumiseen perustekijät pysyivät heikkoina. Lisäksi taloustiedot, kuten maatalouden ulkopuoliset palkat ja palvelualojen ostopäällikköindeksi, alkoivat heikentyä, ja Yhdysvaltain keskuspankki ilmoitti koronlaskusta syyskuussa, mikä vahvisti entisestään talouden laskusuhdanteen riskejä. Kansainvälisten öljyn hintojen jatkuva lasku oli myös keskeinen tekijä, joka ruokki laskusuhdannetta tolueeni- ja ksyleenimarkkinoilla.
Tolueenin epäsuhdanteesta ja MX-PX-lyhytprosessista saatavat riittävät voitot; PX Enterprisesin vaiheittainen ulkoinen hankinta tukee kahta bentseenimarkkinaa
Elokuussa tolueenin, ksyleenin ja PX:n hinnat seurasivat samanlaista vaihtelutrendiä, mutta amplitudissa oli pieniä eroja. Tämä johti tolueenin epäsuhtautumisesta ja MX-PX-lyhyestä prosessista saatujen voittojen maltilliseen paranemiseen. Jalostusyritykset jatkoivat tolueenin ja ksyleenin hankintaa kohtuullisina määrinä, mikä esti Shandongin itsenäisten jalostamojen ja Jiangsun tärkeimpien satamien varastojen kasvun odotusten mukaisesti ja tuki siten vahvasti markkinahintoja.
Tolueenin ja ksyleenin erilainen kysyntä-tarjonta kaventaa niiden hintaeroa
Elokuussa uudet tehtaat, kuten Yulong Petrochemical ja Ningbo Daxie, aloittivat tuotannon, mikä lisäsi tarjontaa. Tarjonnan kasvu keskittyi kuitenkin pääasiassa ksyleeniin, mikä loi erilaiset kysyntä-tarjontasuhteet tolueenin ja ksyleenin välille. Huolimatta hintojen laskusta, jota vauhdittivat laskutekijät, kuten laskevat kansainvälisen öljyn hinnat ja heikko kysyntä, tolueenin lasku oli pienempi kuin ksyleenin, mikä kavensi niiden hintaeron 200–250 yuaniin tonnilta.
Syyskuun markkinakatsaus
Syyskuussa tolueenin/ksyleenin ja vastaavien tuotteiden kysynnän ja tarjonnan perustekijät pysyvät pääosin heikkoina. Markkinat saattavat jatkaa heikkoa vaihteluaan kuun alussa, mutta historialliset kausivaihtelut osoittavat paranemista syyskuussa. Lisäksi nykyiset markkinahinnat ovat enimmäkseen viiden vuoden pohjalukemissa, ja odotukset keskittyneestä varastoinnista ennen kansallispäivän juhlapyhiä saattavat tarjota jonkin verran tukea ja rajoittaa hintojen laskua. Elpymisen tapahtuminen riippuu lisäkysynnän muutoksista. Alla on analyysi yksittäisten tuotteiden trendeistä:
Raakaöljy: Hinnat todennäköisesti muuttuvat paineen alla kapeilla vaihteluilla
Neuvottelut Venäjän ja Ukrainan välisestä kysymyksestä jatkuvat, ja Ukraina on periaatteessa suostunut "alue rauhan vastineeksi" -sopimukseen. Kaikki osapuolet suunnittelevat kolmenvälistä kokousta, johon osallistuvat Ukraina, eurooppalainen maa ja Yhdysvallat. Vaikka prosessi pysyy mutkittelevana, se tukee selvästi pohjalla olevia öljyn hintoja. Tulitauko on kuitenkin erittäin todennäköinen jatkoneuvottelujen jälkeen, mikä johtaa geopoliittisten preemioiden purkautumiseen entisestään. Saudi-Arabia jatkaa tuotannon lisäämistä, ja Yhdysvallat on ajautumassa kausiluonteiseen öljyn kysynnän laskuun. Huippukauden vaimean varastojen supistumisen jälkeen markkinat pelkäävät varastojen kasvun kiihtyvän sesongin ulkopuolella, mikä myös painaa öljyn hintoja. Lisäksi keskuspankki todennäköisesti laskee korkoja syyskuussa odotetusti, mikä siirtää markkinoiden huomion myöhempään koronlaskujen tahtiin ja johtaa neutraaliin kokonaisvaikutukseen öljyn hintaan. Venäjän ja Ukrainan väliset tulitaukoneuvottelut, geopoliittisten preemioiden purkautuminen, talouden hidastuminen ja öljyvarastojen kasvu painavat kaikki öljyn hintoja heikosti sopeutumaan.
Tolueeni ja ksyleeni: Neuvottelut todennäköisesti ensin heikkoja ja sitten vahvoja
Kotimaisten tolueeni- ja ksyleenimarkkinoiden odotetaan ensin laskevan ja sitten nousevan syyskuussa, ja vaihteluväli on rajallinen. Sinopec, PetroChina ja muut tuottajat priorisoivat edelleen omaa käyttöä syyskuussa, mutta jotkut yritykset lisäävät ulkoista myyntiä hieman. Yhdessä uusien tehtaiden, kuten Ningbo Daxien, lisätarjonnan kanssa Yulong Petrochemicalin suunnitellun käyttöasteen alennuksen aiheuttama toimitusvaje täyttyy. Kysynnän puolella, vaikka historialliset trendit osoittavat kysynnän paranemista syyskuussa, kysynnän elpymisestä ei ole vielä merkkejä. Vain leventynyt MX-PX-ero on pitänyt PX-hankintaodotukset elossa, mikä tarjoaa vahvaa hintatukea. Lisäksi öljynsekoitusten alhaiset voitot ja niihin liittyvien sekoituskomponenttien alhaiset hinnat rajoittavat öljynsekoitusten kysynnän kasvua. Kattava analyysi viittaa siihen, että yleinen tarjonnan ja kysynnän perustekijät ovat edelleen heikot, mutta nykyiset hinnat – viiden vuoden pohjalukemissa – vastustavat voimakkaasti lisälaskuja. Lisäksi mahdolliset poliittiset muutokset voivat vahvistaa markkinoiden mielialaa. Näin ollen markkinat ovat todennäköisesti ensin heikot ja sitten vahvat syyskuussa, ja vaihtelut ovat pieniä.
Bentseenin hinnan odotetaan heikosti konsolidoituvan ensi kuussa
Bentseenin hinnat saattavat vakiintua tasaisesti heikon vinouman vallitessa. Kustannusrintamalla raakaöljyn odotetaan sopeutuvan paineen alla ensi kuussa, ja yleinen vaihtelun keskipiste siirtyy hieman alaspäin. Pohjimmiltaan jalostusyrityksillä ei ole vauhtia seurata hinnankorotuksia riittämättömien uusien tilausten ja jatkuvasti korkeiden varastojen vuoksi toissijaisilla jalostussektoreilla, mikä luo merkittävää vastusta hintojen siirtymiselle. Vain kuun lopun jalostushankintaodotukset saattavat tarjota jonkin verran tukea.
PX: Markkinat todennäköisesti konsolidoituvat pienillä vaihteluilla
Lähi-idän geopoliittisen kehityksen, keskuspankin koronlaskuodotusten ja Yhdysvaltojen tariffipolitiikan häiriöiden vaikutuksesta öljyn kansainvälisten hintojen odotetaan heikkenevän, mikä tarjoaa rajoitetusti kustannustukea. Pohjimmiltaan kotimaisen sähkönjakelun keskittynyt ylläpitojakso on päättynyt, joten kokonaistarjonta pysyy korkeana. Lisäksi uuden sähkönjakelukapasiteetin käyttöönotto voi lisätä sähkönjakelulaitosten ulkoisten raaka-aineiden hankinnan kautta. Kysynnän puolella PTA-yritykset laajentavat ylläpitoa alhaisten käsittelymaksujen vuoksi, mikä pahentaa kotimaisen sähkönjakelun kysyntä-tarjontapaineita ja heikentää markkinoiden luottamusta.
MTBE: Heikko tarjonta-kysyntä, mutta kustannusten tuki vauhdittaa "ensin heikko, sitten vahva" -trendiä
Kotimaisen MTBE:n tarjonnan odotetaan kasvavan edelleen syyskuussa. Bensiinin kysynnän odotetaan pysyvän vakaana; vaikka kansallispäivää edeltävä varastointi saattaa luoda jonkin verran kysyntää, sen tukevan vaikutuksen odotetaan olevan rajallinen. Lisäksi MTBE:n vientineuvottelut ovat vaisuja, mikä painaa hintoja alaspäin. Kustannustuet kuitenkin rajoittavat hintojen laskua, mikä johtaa odotettuun "ensin heikkoon, sitten vahvaan" -trendiin MTBE:n hinnoilla.
Bensiini: Tarjonnan ja kysynnän paine pitää markkinat heikkoina vaihteluiden vuoksi
Kotimaisten bensiinin hintojen odotetaan heilahtelevan heikosti syyskuussa. Raakaöljyn hinnan odotetaan sopeutuvan paineen alla hieman matalamman vaihtelukeskuksen myötä, mikä painaa kotimaisia bensiinimarkkinoita. Tarjonnan puolella suurten öljy-yhtiöiden käyttöasteet laskevat hieman, mutta itsenäisten jalostamojen käyttöasteet nousevat, mikä varmistaa riittävän bensiinin tarjonnan. Kysynnän puolella perinteinen "Kultaisen syyskuun" huippusesonki saattaa vauhdittaa bensiinin ja dieselin kysyntää hieman, kun taas uusien energialähteiden korvaaminen rajoittaa parannuksen laajuutta. Nousevien ja laskevien tekijöiden yhdistelmän vuoksi kotimaisten bensiinin hintojen odotetaan vaihtelevan hieman syyskuussa, ja keskihinnan odotetaan laskevan 50–100 yuania tonnilta.
Julkaisun aika: 05.09.2025